股票質押 vs 信用貸款試算機：借錢加碼前，先看懂真實成本
這篇不是要跟你說借錢投資好不好，是先把數字攤開來，讓你自己判斷划不划算、扛不扛得住。
為什麼會卡在這兩條路
最近如果你也在想「要不要借錢加碼投資」，通常會卡在兩條路：拿手上的股票去辦質押， 或是直接辦一筆信用貸款。這兩個東西聽起來都是借錢，骨子裡卻完全不一樣—— 一個看你手上有多少股票，會有維持率、會被追繳甚至斷頭；一個看你的信用狀況，每個月固定還一筆錢， 沒有斷頭問題，但利率通常比較不客氣。
下面兩個計算機，代入你自己的數字，先看清楚成本跟風險再決定。
股票質押是什麼
股票質押，簡單講就是把手上的股票（或 ETF）抵押給銀行、券商，換一筆現金出來——股票還是你的， 只是被鎖住不能隨便賣掉。這裡容易搞混的是兩件不同的事：機構核准的最高放款成數， 跟你實際要借幾成。券商辦理股票質押，可融資融券的上市櫃股票最高通常按市值 60% 計算， 不可融資融券的股票最高通常是 40%，機構還可以依股票、客戶狀況採用更嚴格的標準，甚至不接受某些股票； 銀行質押則沒有一套所有銀行都一樣的成數，要看銀行契約。但不管核准額度多高，法規規定的是上限，不是最低一定要借多少—— 股票市值 100 萬元、核准最高可借 60 萬元，不代表你一定要借滿 60 萬，借 10 萬元、實際成數 10% 也完全合理。
這種借法最要注意的是維持率：簡單說就是「股票現在值多少錢」除以「借了多少錢」。 依證交所現行「證券商辦理有價證券不限用途款項借貸」規定，整戶維持率只要低於 130%， 券商就會通知你補繳，原則上要補到 166% 以上；如果在期限內沒有補繳、而且維持率仍未回到 130% 以上， 券商才可能處分你的擔保品（也就是俗稱的「斷頭」）——維持率回升到 130% 以上，不代表這筆追繳紀錄已經完全解除。 要注意這是券商「不限用途借款」的規則，不能直接套用到所有銀行的股票質押，銀行的追繳門檻、處分條件跟期限， 都要看你簽的契約，不同銀行可能不一樣。
常見銀行、券商的成數跟利率大概長怎樣
利率這種數字變動很快，我只把有公開來源可查證的放進表格，其他沒辦法查證的，寫在表格下面當背景參考， 不會直接列成一行，避免你誤會成官方牌告：
| 機構 | 類型 | 年利率 | 資料確認日期 | 來源 |
|---|---|---|---|---|
| 元大證金 | 證券金融公司 | 3.92%（精選標的）／3.98%（非精選標的） ※優惠期間至 2026/12/30 | 2026/07 | 元大證金官方活動公告、經濟日報報導 |
| 國泰世華銀行 | 銀行 | 2.95% 起（另收約 2 萬元帳管費） | 2026/07 查詢 | 貸款比較網站整理，非銀行官方牌告 |
要特別說明一下：元大證金不是券商，是專門承作證券融資融券、股票質押的「證券金融公司」，跟一般券商是不同性質的機構； 上面 3.92%／3.98% 是官方公告的專案利率，優惠期間到 2026 年 12 月 30 日，之後可能會再調整。
其他像永豐證券、元大證券（跟元大證金是不同單位）、凱基證券、群益證券、兆豐證券、台銀證券、統一證券、富邦證券、國泰證券 這些機構，網路上有不少投資人自己回報的利率跟額度狀況，大致的氛圍是：2026 年 7 月以後地板價普遍墊高到 3% 出頭， 不少掛在 3.5% 以上，額度也偏緊張，甚至有機構傳出暫停或限縮受理新案。但這些多半是社群回報或媒體整理，不是我能直接查證的官方公告， 會因人、因分公司、因標的不同有落差，所以沒有把它們寫成表格裡的一行數字。像國泰證券，官網目前仍公開股票貸款商品介紹跟牌告利率 （約 6.45%），實際是否受理新案務必直接洽詢，不宜直接認定「已經全面暫停」。整體來說，實際成數、利率、額度， 最準的做法還是直接打電話問你往來的銀行或券商，不要只看網路上的數字就下決定。
配息還沒到手，其實已經先扣一筆
如果這筆質押的錢是拿去買高股息 ETF，配息不是殖利率乘一乘就全部進口袋。ETF 配息可能包含股利所得、利息所得、 資本利得、收益平準金等不同性質，其中屬於股利、利息所得等應計項目的部分，單次給付達 2 萬元才可能先扣 2.11% 的二代健保補充保費，實際要看你這檔 ETF 配息的組成；年度報稅時，股利所得還可以選擇併入綜合所得稅 （可用 8.5% 抵減稅額，上限 8 萬元）或用 28% 分開計稅，兩種哪個划算跟你的所得級距、股利金額、 家庭其他所得與各項扣除額都有關，不是單看級距就能一句話判斷，建議實際試算比較。 上面算出來的「配息扣除利息後差額」是稅前概算，也還沒算進股價漲跌，實際落袋的數字會再打折，抓寬鬆一點比較保險。
信用貸款是什麼
信用貸款不看你有沒有股票，看的是收入、信用評分、工作穩不穩定。銀行核准後直接撥一筆現金給你， 你分期還款，叫「本息攤還」。在貸款利率不變的假設下，每個月繳的金額大致固定；如果你辦的是機動（浮動）利率方案， 月付金額仍可能隨利率調整而變動，實際以合約約定為準。
信貸沒有維持率、沒有斷頭風險，這是它跟質押最大的不同——不管市場怎麼跌，銀行只在乎你有沒有準時還錢。 代價是利率通常比質押高一截，而且看信用狀況核貸，不是每個人都能借到理想的額度跟利率。
查看詳細計算
再換個角度看：如果不借錢，改成每月自己拿出「平均每月淨現金流需求」去定期定額，用一樣的報酬率假設， 貸款年限跑完會累積多少？跟借錢一次投入（假設這段期間價格沒漲沒跌）比起來，兩條路差多少：
安全邊際比你想的薄
開辦費雖然只是一次性的幾千塊，但因為是從本金裡先扣，等於你借的錢變少、要付的利息卻沒變少， 換算成含開辦費的年化總費用率通常會比牌告利率高一些，確切高多少要看貸款金額跟期限——金額越小、期限越短， 開辦費的影響通常越明顯，不是固定加零點幾個百分點這種簡單公式，實際請以上面「查看詳細計算」算出來的 APR 為準。 如果這個費用率跟你預期的殖利率差距不到 1 個百分點，代表安全邊際很薄——殖利率稍微不如預期，或配息被砍一點，整個算盤就打不平了。 另外，配息也要考慮稅：ETF 配息可能包含股利所得、利息所得、資本利得、收益平準金等不同性質，其中屬於股利、利息所得等 應計項目的部分，單次給付達 2 萬元才可能先扣 2.11% 二代健保補充保費，實際要看你這檔 ETF 配息的組成； 年度報稅時，股利所得還可以選擇併入綜合所得稅（可抵減 8.5%，上限 8 萬元）或用 28% 分開計稅， 兩種哪個划算跟你的所得級距、股利金額、家庭其他所得與扣除額都有關，不是單看級距就能一句話判斷， 實際能落袋的數字會比這裡算出來的再打折——這還沒算進上面的比較裡。
兩者怎麼比
| 項目 | 股票質押 | 信用貸款 |
|---|---|---|
| 額度依據 | 手上股票市值 × 實際借款成數 | 收入、信用評分、職業 |
| 利率 | 通常較低，但會隨市場、機構調整 | 通常較高，因人而異 |
| 斷頭風險 | 有，股價跌到門檻會被追繳、斷頭 | 沒有 |
| 還款方式 | 多數只繳利息，到期或贖回還本 | 本息攤還，每月固定 |
| 適合情境 | 手上有部位、能承受股價波動跟被追繳的可能 | 想要固定月付、不想承擔斷頭風險 |
用之前，先想清楚這件事
這是試算工具，不是投資建議
這兩個計算機只是幫你把數字攤開來看，不是叫你去借錢投資。借錢加碼會放大你的報酬，也一樣會放大你的虧損—— 尤其質押，維持率跌破 130% 就會被券商追繳（原則上要補到 166% 以上），沒補、維持率又沒回到 130% 以上， 才可能被處分擔保品，這是真的會發生的事，不是嚇唬人的說法。 用 6 成成數借滿，股價只要跌約 22% 就會碰到追繳門檻，安全距離其實比大多數人想像得短—— 連續兩天跌停，維持率大概只剩 135% 左右，第三天再跌停就會掉到 130% 以下。 如果算完你發現利息成本比想像中高、或是這個安全距離讓你不太安心，那可能代表現在不是加槓桿的好時機。 實際成數、利率、維持率門檻都以你往來的銀行或券商公告為準，這裡的預設值只是市場常見水準，不是承諾。
延伸資源
算完數字，接下來看你想往哪個方向走：
本頁計算結果僅供評估參考，不構成投資或借貸建議。實際核貸額度、利率、維持率與追繳／斷頭門檻， 以各銀行、證券商實際規定為準，借款前請與往來機構確認完整條件。